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汉能和英利看似双人跳实则并非一码事2019iyiou

发布时间:2019-05-14 15:58:54

汉能和英利看似“双人跳” 实则并非一码事

5月20日对汉能薄膜发电这家全球市值的光伏产业公司而言是个不寻常的日子。就在这一天,汉能股价在香港证交所暴跌47%,并创下了短短24分钟里 飞走 190亿美元的壮举。

与此同时,另一家实际上更出名的中国光伏上市公司 英利绿色能源也在万里之外的美国股市上做出了如出一辙的 高台跳水 动作,当地时间5月19日,英利股价单日暴跌37%。如果算上时差,英利和汉能基本算 双人跳 。

但看似 双人跳 ,汉能和英利暴跌并非一码事,如果说英利盈利状况和股价表现,在一定程度上反映了中国光伏产业 洗牌 的真实状况和前景走势,那么从发电原理到盈利模式,从融资到造势都 别具一格 的汉能,则完全是自身 小气候 的反映。换言之,尽管可能都遇到了冬天,但汉能的冬天和中国光伏产业的冬天,却并不是同一回事。

先看英利。此次股价暴跌始于其证券备案文件中对自己财务状况的质疑,这一方面表明中国光伏产业、企业 病去如抽丝 ,隐忧犹在,另一方面也表明相关企业在经历一番风雨后变得渐趋规范。

由于在推动光伏产业发展过程中出现了重光伏设备产能、鼓励出口创汇和轻国内应用的偏差,导致光伏产业对国际市场依赖程度过深。而国内装机并长期受政策限制发展缓慢,导致内需不振,一旦欧美市场实行 双反 报复,后果就十分严重。

从目前情况看,中国内需市场的容量扩张较预期要快得多,2010年在全球光伏累计装机占比仅2.01%,但近年来新增装机容量高居世界,在全球新增装机容量中占到1/4至1/3。不仅如此,光伏产业国产化率也大幅提高至八成左右, 两头在外 的被动格局有所改变。于此同时,一些新老光伏企业也正努力拓展新兴市场。

但毋庸讳言,光伏发电仍存在成本高、见效慢等弱点,中国当前正处于经济增速放缓的 新常态 ,对光伏并、光伏能源应用环节的补贴、政策倾斜仍不足以填平成本 大坑 ,这让相当一部分光伏企业、尤其老牌 大而不强 的光伏企业资金链紧张、效益不高等问题在短时间内难以解决。对英利、天合、晶澳、赛维等老牌企业而言,年一直处于 填坑 即努力实现净利润为正值过程中,2010年几乎同时步入黄金期,但次年便由于美欧双反 一夜回到解放前 ,近几年情况逐渐好转,负利润开始缩小,有的已扭亏为盈,但离理想状态仍有差距。

然而汉能的问题似乎和整个中国光伏产业的冷暖关系不大 如果说它们都遭遇 冬天 ,那么汉能所遭遇的似乎是另一个冬天。

在此次大跳水之前,汉能曾是逆市而上的光伏和股市大热,在过去一年里,汉能薄膜的股价暴涨到原先的5倍多,总市值一度高达387亿美元,是美国大光伏企业FirstSolarInc总市值的7倍,汉能李河君则离奇地快速超越马云,在不久前成为胡润百富榜新的中国首富。

但自去年起, 汉能神话 就不断遭受各方审视和质疑:汉能炒作的主题是与众不同的 薄膜光伏发电 、 移动光伏发电 ,声称其 独门绝技 分布式薄膜发电技术将令几乎所有大小常见物体成为 会走的光伏电站 ,从而大大提高光伏发电效率,降低成本。然而这个看似令人激动的 独门绝技 从一开始就饱受怀疑,许多业内人士指,这项技术从 纯技术 角度似乎并没有问题,但成本一直远在传统的多晶硅技术之上。汉能薄膜的 蛋糕 看似很大,但逾六成营收来自母公司汉能控股,后者则广泛涉足各种与光伏产业关系不大、甚至毫无关系的领域,这自然令其主业盈利模式、前景饱受质疑。而汉能面对这些质疑,却一直闪烁其词,半遮半掩,自然令这种怀疑被不断放大。此次暴跌前, 江湖 上便悄然流传着据称来自欧洲的做空报告,而一些尖锐的分析师甚至公开表示对汉能的 造神模式 感到困惑,如彭博新能源金融首席光伏产业分析师查斯就表示,汉能的 独门技术 其实 大部分得不到证实 。

然而汉能在不确定的迷雾和一片质疑中继续滚着其股市 大雪球 ,李河君也一如既往继续吹出一个又一个色彩斑斓、即吹即飞的肥皂泡,并对各种质疑闪转腾挪 直到5 20大崩盘这一天。

尽管汉能薄膜及其母公司汉能控股还在不断 澄清 ,但 移动光伏发电 的盈利模式却仍是一笔糊涂账,它到底赚钱与否、怎么赚、赚了谁的钱依旧语焉不详。而江湖传言还在飞 市场传闻,5 20前做空的 大鳄 中,就赫然包括李河君本人在内。(陶短房 旅加学者,知名专栏作家,国际政治、经济评论人)

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