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2012世界经济蹒跚新常态

2018-12-03 16:09:40

2012 世界经济蹒跚“新常态”

2012年,世界经济呈现“三速”运行之势。发达经济体在重负债、低增长、高失业和超宽松货币政策的所谓“新常态”下步履蹒跚,美国经济温和增长,欧元区和日本二度衰退。新兴经济体和发展中国家经济受外部环境拖累增速放缓。   为应对危机和减债压力,发达经济体纷纷祭出量化宽松之策,外溢效应波及全球。   展望2013年,世界经济增速预计略有提升,但面临重重挑战。在结构性危机重压之下,各主要经济体如何在变革中抉择,考验着决策者的智慧。   现实:债务重压全球减速   在2012年的世界经济全景图中,各主要指标皆指向动能减弱的区间。大选政治、中东乱局、中日关系紧张等地缘政治问题也都折射为世界经济的变量。   国际货币基金组织(IMF)报告预计,2012年世界经济增速放缓至3.3%,低于2011年的3.8%;全球贸易总额增幅预计下降为3.2%,低于前两年的12.6%和5.8%;大宗商品交易额预计全年微增2.1%,远低于2010年的27.9%和2011年的31.6%。   债务顽疾之下,欧元区和日本双双二次衰退。欧元区债务危机此起彼伏。“希腊退出”的风声未平,西班牙申请主权救助的警报又响。欧元区失业率今年10月份创下11.7%的历史新高,25岁以下年轻人失业率高达23.9%。已延续3年的欧债危机从金融危机发展到社会危机再到政治危机,在2012年继续考验市场的神经。经济合作与发展组织日前发布报告指出,欧元区危机“仍是全球经济的威胁”。   日本经济在外贸环境恶化和与中国关系紧张的影响下,今年第二季度起再陷衰退。由于过去22年疲软的经济增长和高企的失业率,日本现在累积的政府债务已经高达GDP的230%。   在发达经济阵营,美国经济仍是相对的亮点。尽管有“财政悬崖”纠缠,美国经济在宏观政策的刺激下,至少在技术层面持续复苏。IMF预计美国经济2012年增长2.2%,高于去年的1.8%。失业率从年初的8.3%降至11月份的7.7%,为2008年12月以来;泡沫破灭后一直处于调整状态的房地产市场也显现回暖迹象,量、价指标持续改善。   受外部拖累和内部调整影响,新兴经济体今年整体减速。IMF预计,2012年,包括中国、俄罗斯、印度、南非和巴西在内的主要新兴经济体整体增速将降至5.3%,低于2011年的6.3%。

蹊跷的“红顶化”  尽管诸多声音将5年前的那场转卖,呈现出斑驳的颜色,不过,作为忻州市政府在10月份就表示:在整合市纪委派驻保德督导组和县委、县政府调查组力量的基础上,成立了联合调查组,开始调查,调查情况将适时向社会公布。  但截止到本刊发稿前,官方仍未对是否“贱卖”给出结论。  事实上,在2007年那场“贱卖”之后,有关山西晋保煤业有限公司的戏,不仅没有结束,甚至一曲接一曲,越唱越精彩。  2009年2月24日,徐建军、兰金明分别转让山西晋保煤业有限公司的股份给李爱军、江硕夫,由江硕夫担任总经理,张怀宝任执行董事。  2009年7月23日,经山西省工商局核准,山西晋保煤业有限公司名称变更为“山西忻州神达晋保煤业有限公司”。同年8月31日,山西省煤矿企业兼并重组整合工作领导组批准山西忻州神达晋保煤业有限公司进行兼并重组整改,将该矿区面积由原来的3.529平方公里扩大到10.0724平方公里,该区域包括了与原扒楼沟煤矿毗邻的桑塔则矿的开采区。  通过此次整改,山西晋保煤业从原来的一个接近枯竭的贫矿,眨眼又变成了一个巨大的富矿。  据当地煤矿老板告诉,在当时山西全省煤炭企业兼并重组改制“国进民退”的大气候下,一个民营煤炭企业能够得到如此优厚的“待遇”,实属“罕见”。  2010年7月24日,张怀宝、江硕夫将其在煤矿的股份分别转让给山西忻州神达能源集团有限公司、山西晋龙能源投资有限公司、李爱军个人。  有趣的是,本刊从相关材料上发现,山西忻州神达能源集团有限公司并未在股权转让协议上盖章,也无人签字。469万的股价到底是何人付款,不得而知。而此时,距离晋保煤业变更名称为神达晋保已经有一年之久。  值得注意的是,从2007年,负责将扒楼沟煤矿“贱卖”给张怀宝等人时任保德县煤监局局长的李新生,此时已调任忻州市煤管局的副局长,而神达能源集团有限公司是忻州煤管局下属的国有企业。  山西晋保煤业更名为山西忻州神达晋保煤业有限公司之后,又从一个私企戴上了国有的“红顶”,此间有何关联,不能不让人深思。  2011年8月10日,山西晋龙能源投资有限公司及李爱军又将其在山西忻州神达晋保煤业有限公司的股权,出质给华能贵诚信托有限公司,换取借款共计人民币7亿元,用途不明。  在几天矿区的调查中,脑中虽然装着无数的问号,仍然无法查清皑皑白雪下,神达晋保煤业那“谜”一样的历史,却不得不每天面对着矿区百姓艰辛的生活。  矿区民生困局  扒楼沟村村民赵明今年61岁,他的家紧挨着公路,距离晋保煤矿约500米。这个赵明20多年来安身立命的地方,就在2011年4月9日晚,“突然听到墙上传来像老鼠咬东西的声音,天亮起床一看,地下掉了不少墙上的石灰和泥土,过道门也打不开关不上了。水泥地上,从门槛到后墙出现了一条长达九米,宽二三厘米的裂缝。”赵明回忆。  家里在一夜之间成为危房,第二天赵明老俩口就搬家了,不敢继续住下去。  与众多居所被毁的村民一样,赵明也认为与晋保煤矿的大规模开采有直接关系。为此,赵明在不到一年的时间里,找晋保煤矿的两个矿长不下二三十次。  次找到矿长刘存祥,他让技术员来看了看赵明的房子后说:“经过技术测量,超过煤矿200米的地方,与我们就没有关系。”赵明让他写保证书,保证他们一家出了事与煤矿没有关系,但晋保煤矿拒绝出具任何书面材料。  看到煤矿置身事外,赵明又找到乡政府,乡政府与县政府倒没有不理不睬,不仅乡干部多次来现场查看,连县政府能源办的白贵生主任也曾来过,乡县两级多位领导给他的答复是:“这事我们也做不了主,你找煤矿去吧!”  尽管政府方面如此答复,但实在没有办法的赵明还是坚持去找政府,希望自己的虔诚能感动政府,促进事情的解决。十几次交涉后,赵明能记住的只有一句话:“你先回家,这事要慢慢解决。”  11月25日,下午四点多,在距晋保煤矿北边一两公里处,张来富家的山地里,随处可见深一米多,长十来米宽达半米的裂缝。而在槐树坪,四五十亩曾经生产着土豆、黄豆等粮食作物的山地,已经无法耕种,成了一两米高的塌陷区。  不仅如此,距离晋保煤矿不远的流经南河沟乡的大河,从2006年开始,流量年年减少,到目前,已经处在几乎断流的程度。偶尔出现水流,也是从煤矿抽出来被污染的黑水。  晋保煤矿不断地扩建,对煤矿来说是好事,对村民们来说,是灾难。  晋保煤矿认为,在自己经营屡攀新高的同时,也给村民带来了“实惠”。据了解,煤矿开采这么多年,村民们得到的福利是:扒搂沟村民每户一年三吨煤,刘家坡和南河沟村每户一年两吨煤,杨家沟每户一年一吨煤。因为有了晋保煤矿的“恩赐”,原本由县里给予村民的煤炭,则自然被取消。  虽然每年冬季,每户村民会分得数量不等的煤炭,但村民们也开始忍受数年来房裂、地陷、山塌、水干。对于塌陷的耕地,晋保煤矿每亩补贴200元,可村民们失去土地,不得不去城里租房打零工。这些微薄的补助,对村民们来说只能是杯水车薪。  赵明告诉:“我没啥大的奢望,能有个安全的房子住,生活能保得住吃喝就行了。”就现实而言,赵明的确是在奢望了。  在当地调查了解到,原来是村民们吃水的地方,现在已经有三四年没水了,2011年不得不打了三百多米深的水井。  为了能给自己的生活争取多一点的希望,扒楼沟村100多名村民,在2012年的5月份,自发把煤矿往外运煤的公路堵塞了两天。第三天,县里来了20多名警察,把村民们赶到乡政府会议室,说开会解决问题。  参加会议的有县能源办的白贵生主任、公安局一位副局长和乡里的霍乡长。这些领导要求,村民要赶紧把路让开,至于生存问题,政府会帮村民们尽快解决。  其实这是村民们第二次堵晋保煤矿的大门,早在2011年七八月份,几十名村民已经堵了一次。当时煤矿的大老板郭绪田承诺:“把村里的荒山栽上树,好好绿化一下。”结果到今年春天,郭绪田也没有给村里栽上一棵树。  相信了政府官员们承诺的村民们,不再去堵路,可再去县信访局、土地局等相关部门,与领导们继续沟通时,却很难见到领导们的身影了。  刘家坡村51岁的马兴,全家9口人,2011年上半年搬到县城,现在靠给车充气补胎生活。马兴更愿意回忆:以前在家里养猪放羊,还有一个加工厂,日子过得很红火。而现在,他的两儿一女都租住在城里,2011年煤矿只给了6000元,远远不够付房租。  往常这个季节,正是马兴这些庄户人家为忙碌的时候:打谷子,打黄豆,磨土豆粉,地里的玉米早掰下来了。可在晋保煤矿附近的几个村庄走访时,偶尔还能看到雪地里大片的玉米尚未采摘,而马兴告诉,他家今年啥都没种,地都塌陷了。  从他们的眼神和语气中,分明能够感受到,一起塌陷的,还有这些村民们对当地政府的信任和对未来的希望  本刊对此案将继续关注。  (文中村民均系化名)

医药生物:紧握一条投资主线  2013年投资基调:新一轮非基药招标开启医药市场格局重构的盛宴   年陆续启动的新一轮非基药招标,将是一场重构市场格局的医药盛宴。由此,医药行业将步入新一轮招标周期()。  行业分析:行业底部确立,企稳态势将延续  在医药行业收入规模扩张趋缓的大背景下,我们更加关注行业整体盈利水平的变化。医药行业盈利水平2012 年初底部已然确立,当前的企稳态势将延续药品降价政策拐点确立、成本压力稳中有降。总体来看,2013 年医药行业利润总额增速将保持平稳,其中由于基数效应将呈现前高后低的局面。  投资策略:“增持”- 估值压力缓解,投资价值将重现  2012 年医药板块经历了一波三折的走势,政策拐点催生板块底部。目前,医药板块估值已回归并触及2006 年以来的底部,鉴于我们对医药行业2013年“平稳发展、前高后低”的判断,我们认为待进一步消化相对估值压力后,基本面将支撑板块投资价值重现。我们维持医药行业“增持”的投资评级,建议关注新一轮非基药招标和县级公立医院改革扩容带来的投资机会。  投资主线:挖掘新一轮药品招标周期的机遇  新一轮非基药招标将带来市场格局的重构。顺着新一轮招标周期内医药产业的发展趋势,我们认为,应从企业竞争和区域结构两个角度来把握新周期的投资机会:1)药企的角度:非基药招标逐步回归质量优先这一宗旨,新版GMP和仿制药质量一致性评价将大幅推升药品质量壁垒,倒逼行业集中度提升,强者愈强,关注具有份额提升预期的优势企业;2)区域结构的角度:医改重心上移,县级医院战略核心地位确立,县级公立医院改革和大病医保作为催化剂将推动县级医药市场持续扩容,其中将重点催生县级医院检验、手术量的上升。  投资建议  根据上述投资主线,我们重点推荐:  1) 质量的创仿龙头:天士力、恒瑞医药;  2) 药用辅料标准领航者:尔康制药;  3) 非基药招标份额提升:舒泰神、嘉事堂、瑞康医药;  4) 县级医药市场扩容:迪安诊断、人福医药、三诺生物.  其中,核心推荐组合是:天士力、尔康制药、嘉事堂和三诺生物。  (湘财证券)

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